解读: 近来，大商品价格再归疲势，市场看涨信心也随之走滑。汤森透(Thomson Reuters)旗下理柏(Lipper)统计的数据显示，截止5月20日的一周，美国追踪商品和贵金属的基金流出5.97亿美元，创下2013年12月以来最高水平。股票基金流出17亿美元，而此前一周流入37亿美元。 高盛表示，许多悲观因素将令大商品再次承压。这些因素包括油价导致的通缩、美国经济以及美元仍不明朗、新兴市场去杠杆和经济再平衡等。同样对大商品市场持谨慎态度的还有巴克莱银行。巴克莱在新近的一份报告中指出，今年前三个月大商品市场的净流入资金达70亿美元，创两年半新高。但随着能源价格上升趋缓，投资者见好就收，导致过去两个月大商品市场出现30亿美元的资金净流出。 目前，高盛预计，油价将在第三季度跌至第一季度低点，其还将美国天然气价格从3.8美元下调至3.5美元每百万英热单位（mmBtu）。然而，在所有大商品中，高盛最看空的是铜价，预计未来12个月可能跌至每吨5,200美元。上周五， LME 3个月铜期货5月22日下跌1.5%至每吨6,161.50美元。 另外，高盛在上周五（5月22日）的一份研报中表示，下调未来12个月的标准普尔高盛商品指数（S&P GSCI）至-7.5%。实际上，该指数继四月份大涨11%后，进入五月份，已下跌2%，此也显示大商品市场已现疲态。 不过，市场并未对大商品的后市表现，而是在努力寻求新的价格的希望。当前，印度已被看做新的大商品救世主。
2014年4季度，印度经济增速超越中国的7.3%，达到7.5%；全年则以7.4%的增速追平中国，经济规模总量突破2万亿美元关口。于是，印度能否成功接棒“中国奇迹”，为全球经济注入新活力，也正成为全球市场瞩目的焦点。国际货币基金组织总裁拉加德在今年年初访问印度时如此评价：“阴云密布的全球经济版图上，印度经济是一块亮点。” 面对盎然生机的印度经济，市场对其寄予厚望。汇丰银行认为，印度新可能成为下一个全球商品超级周期的催化剂，特别是印度糟糕的基础设施部门亟待改善，这将成为大商品需求的一大来源。印度已经是一个商品生产大国，但汇丰认为，如果莫迪增加基础设施投资，钢铁及能源的需求将超过国内供应，提振全球商品价格。 汇丰银行经济学家Paul Bloxham和Frederic Neumann称：“应该记住，中国10年前的商品需求快速增长，随后超过了国内供给。这驱动了一系列商品价格的急剧上升，很多分析师称之为超级周期。鉴于印度拥有庞大的人口，人均商品消费量的迅速增长可能对全球需求产生重大影响。”他认为，住房、公和交通等领域可能出现商品需求的增加。印度的城市化落后于中国的城市化，居住钢筋混凝土建筑的家庭更少，电力和交通运输因多年投资不足仍是热点问题。制造业也会增加基础金属的需求。 实际上，印度是全球第二大生产国和第一大消费国，其早已经成为全球大商品市场不可忽视的一股力量。 比如，由于教、文化等原因，印度可以说是黄金之国，其首饰等实物金消费量占全球总消费量的30%，近十年来印度的年均黄金消费量达到500吨，是全世界第一大黄金现货消费国（2013年暂被中国超过）。再者，棉花为印度主要经济作物之一，印度棉花在种植、国内消费以及出口上均位列全球前三位。印度棉花产量近3000万包，但批准的出口比重却不足30%。印度纺织产业近三年来凭借原料成本低廉、人口红利等优势在国际市场迅猛发展。 另外，印度每年糖类作植面积大约400万公顷，甘蔗年产量3.3亿吨，食糖产量2300-2400万吨，食糖消费量2200万吨左右，占世界总消费量（1.78亿吨）的12.4%，而且食糖消费量以每年3%-4%的平均速度递增。印度从原料蔗的生产到食糖的最终销售都有政策管制，进出口同样受到制约。 2011年印度人口已经超过12亿，而且还以高增速增长，人口增长、居民收入提高将会提振商品的价格。比如，印度人口每年增长2200万，人均食用油消费每年将增长3%到4%，每年植物油消费增长30万吨。印度食用油需求量目前约为1800万吨到1900万吨左右，其中近60%的需求依赖进口满足。印度主要从马来西亚和印尼进口棕榈油，从美国、巴西和阿根廷进口豆油。 推荐： |
