昨天我在留言区说，价值投资不一定是A股最赚钱的投资方式，但一定是赚钱最容易的投资方式，如果你之前怎么做都亏钱，那价值投资几乎就是你仅剩的唯一选择。 股票价格上涨的长线驱动力，一定来自于上市公司价值的提升，而衡量上市公司价值高低的标准，就是净利润的多少，其他像估值、行业、成长性等因素，都是建立在净利润基础上的其他影响因素。 换句话说，净利润是股价运行的趋势，估值、行业等都是建立在大趋势之上的波动，而波动是没法改变趋势的。 比如东方通信这样的妖股，去年涨了10倍，现在股价距离最高点已经跌去七成。之前上涨，是因为在资金的助推下，估值短期暴涨，但是净利润却没法支撑估值，也就说公司的价值没有增长，所以最后价格肯定会向下回归价值。 还有像贵州茅台五粮液美的集团这样的大白马，为什么股价几乎每年都有新高？道理是一样的，人家每一年赚的净利润都比上一年多，公司的价值一年比一年高，股价当然理所当然也应该一年比一年高。 有些老铁做白马股，喜欢看K线，一看过去几年股价都翻好几倍了，心想这风险也太尼玛大了。这常感性且错误的认知。 但即使是白马股，有时候也会出现连续很长很长时间不涨，这并不是因为公司的净利润下滑，大部分都是由于估值水平在一定的时期会有高有低。但就像我说的，只要这些公司的净利润未来依然可以保持增长，那么股价新高只是时间问题。 这个道理，放在工商银行中国平安这种走势很弱鸡的股票身上，也是合适的。即使TA们的股价可能过去好几年没涨，但只要公司没问题，股价再创新高只是时间问题。（当然了，时间问题也是个大问题，是三个月后新高还是三十年后新高，区别还是很大的，而且还涉及到时间成本的问题，这里不细讲了） 这么理了一遍之后，大家应该就能理解，为什么我说以基本面分析为核心的价值投资，是A股最容易赚钱的方式了。因为你几乎不需要做什么，只需要找到一家未来可以持续增长的行业龙头，拿着不动，和上市公司一起成长，收获稳稳的收益就行了。而这样的上市公司，A股有很多很多。 在持股的过程中，你可能会遇到很多或大或小的利空，股价的波动很大，回撤会很肉疼，内心会有不安，但是只要这些利空不改变上市公司长期成长的逻辑，依然可以选择继续持股。这样的道理，在A股历史上已经被很多次验证。 讲之前先声明一下，我说的是最容易赚钱，不是最赚钱。比如你可能一年只赚个1%，连通胀都跑不赢，但是考虑到大部分散户炒股以来都是负收益（别不服），所以赚1%也算优秀了。 昨天我在留言区说131810和204001，发现很多老铁都不知道，今天我来简单解释一下，不讲太细。 国债逆回购相当于你把钱借给机构，同时机构用自己持有的国债作为抵押。借款到期之后，你把国债还给机构，机构把你的本金，外加一部分利息还给你。林雪 普通话这里说的利息，就是购买国债逆回购赚的利润了。 国债逆回购是绝对的零风险投资，不可能亏钱。有些萌新可能担心，妈的机构要是拿着我的钱跑了怎么办呢？如果真的发生这种情况（其实也不可能发生），结算公司会代替机构把钱还给你。 收益率方面，就拿今天来说，深市的一天期逆回购（131810）年化利率是2.255%，沪市的一天期逆回购（204001）年化利率是2.360%。不过这个利率经常变动，高的时候会到3-4%，极端情况下会到10%。 上证50指数的50只成分股，基本上囊括了金融、地产、科技、消费、医药等行业的龙头，不一定是成长性最好的（预期收益最高的），但一定是走势最稳的（赚钱最容易的）。 由于指数采用了流通市值加权的方式，基本面越好的股票，市值增长越快，在指数中的权重也越大，这一点非常符合我们的投资目标。另外，指数每半年会调整一次成分股，把一些走势羸弱的股票剔除出去，加入新的有代表性的股票，也有利于指数的走强。 之所以选择定投，主要是为了平滑持仓成本，降低风险，说人话就是涨跌都不怕。下面的“微笑曲线”，比较形象地描述了基金定投的大致过程。 长期来看，我觉得医药是比消费更好的行业，因为人的生活方式是会改变的，饮食结构也会改变，而且现在中国的人口红利期基本结束，随之而来的是人口老龄化，这对于医药股长期更加利好。 像恒瑞医药这种已经成立50年的医药股大龙头，研发实力、规模优势、资源优势等等，都是其他小弟没法比拟的，本身涉足的又常有前景的肿瘤药赛道，如果能耐得住寂寞，直接定投恒瑞医药就行，甚至不需要配置医药ETF（非荐股）。 在目前的A股，打新依然是相对来说，赚钱很容易、风险很小的一种投资方式。不过打新必须要配市值，所以也需要承受股价波动可能带来的亏损。 如果单纯为了打新，把股票波动可能带来的盈亏降到最低，那直接配置中国平安和深市的银行股就行了（平安银行宁波银行）。如果既想赚打新的钱，又想赚股票活动的钱，那就是另外一个更复杂的话题了。 行情就不细聊了，今天创业板难得跑赢主板，有色、化工等“顺周期”跌了不少。如果真的像有些机构吹的那样，顺周期真的要走大行情，明天就会有资金重新做多。如果没有，我还是继续押注成长股。
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